国防军工充电专栏第九期:国改先锋,空天军工 返回列表

来源:鹏华基金  2022-09-22 17:00:31

摘要


我国空军正从传统意义的国土防空、支援海陆作战,向“空天一体,攻防兼备”的战略目标迈进,这一战略转变成为了新装备加速发展和列装主要驱动力。


近期,中国航天可谓是喜报连连——


北京时间2022年7月24日14时22分,搭载问天实验舱的长征五号B遥三运载火箭发射,取得圆满成功;


北京时间2022年7月25日3时13分,问天实验舱成功对接于天和核心舱前向端口;


北京时间2022年7月27日12时12分,力箭一号运载火箭在我国酒泉卫星发射中心成功首飞。


随着北斗导航、高分工程、探月工程、行星探测、空间站建设等众多航天工程取得决定性成果,同时歼-20、运-20、直-20 等“20 机型”加速列装,我国航空装备正式迈入了“20时代”。以上都预示着,我国空天军工产业即将迎来高光时刻,军工行业走向成长价值的基本面投资时代。



板块估值:目前已回落至历史底部区域


横向:军工板块估值处于一级行业第五位(如剔除中国重工业等民品占比过高标的,估值更低),行业景气度上行,未来有望进一步消化估值。




纵向:2015年至今,军工板块估值逐步消化,当前估值分位数为13.98%,处于历史估值相对低部。




同时,航空产业链的股价涨幅,仅次于军工电子信息化赛道,行业景气度较高。2020年以来军工板块股价涨幅排名前30个股中,40%为航空产业链个股,细分产业环节来看,位于中游和上游的航空产业链个股表现相当,合计占比达80%。




指数性价比凸显,具备长期投资价值

目前中证空天一体军工指数(简称:空天军工,指数代码:930875)从沪深市场中选取,主营业务与空天一体战略高度相关的上市公司,或相关细分领域的龙头上市公司证券作为指数样本,包括但不限于飞行器、动力及控制系统、预警系统、武器装备系统、C4ISR系统、军工数字化、军用航空航天材料以及其他与空天一体战略相关的技术,以反映沪深市场空天一体战略相关的上市公司证券的整体表现。


从指数收益角度来看,据Wind数据显示,2017年6月26日至2022年6月24日,空天军工累计收益率为59.13%,在6大军工指数中涨幅第一。




同时,无论是过去5年的年化收益率,还是近一年的收益率以及4月27日反弹至今的收益率,空天军工指数的表现更优秀,从投资的角度来说,或许是个不错的选择。



看看大家怎么说


中金公司研报指出,2H2022航空航天科技行业高景气度,相比多数行业仍具有较强比较优势。国企改革进入关键时点,资产注入、股权激励等改革动作有利于提高板块资产质量和管理效率。此外,我们认为商用飞机、卫星行业、电子对抗等新兴领域快速发展,有望为相关产业链带来新的投资机遇 们看好2H2022板块的投资机会,建议在把握航空装备、航天装备、特种新材料、特种电子等领域投资机会的同时,重视对商用飞机、卫星、电子对抗等新兴赛道投资机会。


国泰君安证券,谈当前军工行业表示,从长周期的角度看,整个军工行业的需求结构化会越来越明显,先进装备的需求会越来越迫切,不够先进的装备需求可能放缓甚至下滑。认为航空航天还是大家需要重点关注的细分赛道,实际上航空航天的标的在军工上市公司中占了一大半。


展望2022年下半年,方正证券称,军工部分细分领域高景气延续,规模效应叠加治理改善有望提供业绩弹性,建议聚焦航空航天和国防信息化等领域。


进入21世纪以来,我国航空装备百花齐放,航天产业也进入创新发展“快车道”,航天航空发展亮点纷呈、成果丰硕,国防现代化建设正逐步成熟,进入新的阶段,可以说是国防产业正值风华正茂,新征程仍需砥砺前行!


参考资料:《军工产业缺乏长期成长逻辑吗?》《2022年军工行业投资策略报告:风卷红旗过大关》《爱之深责之切,军工板块异军突起,怎么投资?》


风险提示:以上内容仅供参考,不构成投资建议。我国基金运作时间短,不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益,其管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩的保证。基金过往业绩及其净值高低,不预示未来业绩表现,完整业绩见产品详情页。基金产品存在收益波动风险,投资者在做出基金投资决策时,应认同“买者自负”原则,在做出基金投资决策后,基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损,由基金投资者自行承担。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,确认已知晓并理解产品特征及相关风险,具备相应的风险承受能力。市场有风险,投资须谨慎。


免责声明:本报告中所涉及的信息、数据均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同,报告中的内容和意见仅供参考,不构成任何投资建议。投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。

海银基金APP二维码
基金 搜索
返回 顶部